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从2013年下半年开始,情况变得愈发普遍。一方面银行对国际贸易的授信额度态度较开放,门槛也较低,另一方面在融资铜备受打压的背景下,铁矿石正代替铜成为新的融资工具,融资属性不断增强。
“以10万吨进口铁矿石计算,企业可以获得90天左右,低于银行借贷利率5%的短期融资现金,面对这样的利益,谁不心动?”上述贸易主告诉记者,但真正有多少规模,他摇摇头说,“谁也说不清楚。”
事实上,“融资矿”问题,很容易让人感觉是下一个“融资铜”。但在本报记者采访看来,和之前被高盛称为中国“雷曼时刻”的融资铜相比,风险已被放大。铁矿石融资大部分背靠真实贸易背景,并不存在“多家贸易公司把同一笔货物仓单重复质押,并获得多家银行融资”的模式。
“在实际操作中,贸易主第一步要先把货卖掉,实现成交,才能拿到现金。然后才能利用信用证的时间差进行短期融资套利。”上述贸易主告诉记者,现在设想,如果一旦矿市持续低迷,“融资矿”问题暴露,后果无非两个:一个是矿商低价抛售;一个是把铁矿石抵押给银行。
即便如此,这对银行来说,仍不是一道易跨的门槛。根据了解,早在银监会4月30日发布通知之前,一些银行就对存量信用证进行摸底。
4月中下旬钢价虽有回调,但由于铁矿石、焦炭等原料价格处于低位,钢企生产仍有微利,主要钢企生产热情有增无减,钢铁开工率已达到88.6%以上的相对高位。并且,据历年情况看,一般二季度是钢铁高产量月份,5月份粗钢产量或将继续维持高位,后期市场供给压力依然存在。
此外,4月钢铁业PMI分项指数中,产成品库存指数为54.0%,较上月微升0.8个百分点。据悉,该指数今年以来持续保持在50%以上的扩张区间,显示当前钢厂库存总量巨大,压力明显。
一般而言,钢厂的高库存将加重其自身资金压力,为此钢厂将设法加大去库存力度,这将对市场价格走势产生影响。
中钢协数据显示,4月中旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1581.5万吨,较上一旬末增加了67.56万吨,环比上涨4.46%,较去年同期大幅增长15.8%。
此外,分析师指出,继钢铁因资金问题停产之后,市场传银监会发文警示铁矿石融资风险,银行将提高矿石信用证融资的保证金,此类事件凸显出钢铁行业资金问题仍在发酵,行业资金紧张也将对钢价走势形成抑制作用。
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